CaMSOb Full Brief — Issue No. 2 (Français)

Numéro 2 — Septembre 2026

EN BREF

Pas seulement ce qui s'est passé — ce que cela signifie pour le Cambodge, et ce que la plupart des médias manquent. Nous voyons là où d'autres ne voient pas.

1. Situation frontalière avec la Thaïlande

●       Le cessez-le-feu conclu le 27 décembre 2025 demeure formellement en vigueur, et le ministère cambodgien de la Défense nationale a informé le 3 septembre 22 attachés militaires de 18 pays sur la situation sécuritaire actuelle et les efforts de démarcation du Cambodge — signe que le gouvernement travaille activement la voie diplomatique, et non qu'il se contente d'attendre.

●       Deux incidents de friction distincts et quasi simultanés, à la mi-septembre, ont mis à l'épreuve la solidité du cessez-le-feu : le porte-parole de l'armée thaïlandaise, Winthai Suvaree, a déclaré le 17 septembre que le Cambodge avait accepté de retirer une position de tranchée et de barbelés à la colline 450, près de Chong Sa-ngam, dans la province de Si Sa Ket ; séparément, le Cambodge a déposé une protestation officielle le 16 septembre concernant une activité de construction thaïlandaise alléguée à Ta Tum, dans la province d'Oddar Meanchey, invoquant le mémorandum d'entente de 2000 et la déclaration conjointe du 27 décembre 2025.

●       Le ministère cambodgien de l'Information a déclaré le 9 septembre que plus de 6 000 enfants déplacés restent incapables de rentrer chez eux — une affirmation que CaMSOb note comme provenant d'une source unique, un média gouvernemental (AKP), sans réfutation directe thaïlandaise trouvée concernant ce chiffre précis.

●       Le coût économique de la fermeture de la frontière constitue désormais une ligne mesurable, non plus un simple argument diplomatique : près de 800 000 travailleurs migrants cambodgiens sont rentrés de Thaïlande depuis le début de la crise, et le déclin des transferts de fonds qui en résulte est un facteur nommément identifié dans la détérioration du compte courant cambodgien en 2026 (voir Section 2).

●       Les postes-frontières terrestres restent fermés ; les liaisons aériennes entre les deux pays continuent de fonctionner normalement.

Analyse de CaMSOb : le schéma d'affirmations d'incidents à portée étroite et contradictoires (une tranchée ici, un chantier là) plutôt que de violence à grande échelle suggère que les deux camps testent désormais les limites du cessez-le-feu par de petits gestes qu'on peut nier, plutôt que de risquer un retour au conflit ouvert — un équilibre plus durable, mais aussi plus indéfini, qu'une guerre ouverte ou qu'une véritable résolution.

2. Aperçu macroéconomique

●       Le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) a indiqué dans son évaluation d'avril 2026 que le déficit du compte courant du Cambodge s'est creusé à 3,6 % du PIB en 2025 et devrait plus que doubler, pour atteindre 8,5 % du PIB en 2026 — sous l'effet explicite de coûts d'importation d'énergie plus élevés, de recettes touristiques plus faibles et d'un net déclin des transferts de fonds lié au retour des travailleurs migrants de Thaïlande.

●       L'inflation devrait passer de 2,5 % en 2025 à 3,9 % en 2026, sous l'effet des prix mondiaux du pétrole ; le déficit budgétaire, qui s'était réduit à 1,0 % du PIB en 2025, devrait se creuser à nouveau en 2026 en raison de dépenses accrues de sécurité frontalière et de coûts pétroliers élevés.

●       La dette publique demeure comparativement faible et stable, sous 30 % du PIB — bien que ce chiffre global s'accompagne d'un chiffre plus précis et bien plus contesté : la dette publique totale du Cambodge s'élève à environ 13,3 milliards de dollars, dont environ 4 milliards dus à la Chine.

●       Le 9 septembre, un prêt d'1 milliard de dollars de la China Exim Bank a été signé, achevant le financement du projet de canal Funan Techo, d'un coût de 1,2 milliard de dollars. L'économiste indépendant Ou Virak a publiquement soulevé des préoccupations quant à la soutenabilité de la dette, à la transparence et à la souveraineté concernant cette structure de financement ; l'économiste proche du gouvernement Ky Sereyvath l'a défendue comme un investissement gérable et créateur de propriété. CaMSOb note que ces deux positions sont publiques et non tranchées.

●       La 8e réunion du Conseil national des salaires minimums (14 septembre) s'est achevée sans accord pour 2027 : les travailleurs ont proposé 225,30-250,60 dollars par mois, contre 210 dollars actuellement ; les employeurs ont maintenu leur position, invoquant une allocation de transport de 2,50 dollars par mois déjà en vigueur. Trois sessions supplémentaires sont prévues d'ici la fin septembre.

●       Fait notable, plusieurs partis politiques non-PPC en lice pour les prochaines élections communales ont conjointement exprimé leur soutien à un salaire minimum de 250 dollars par mois — signe que ces partis pourraient chercher à inscrire la question salariale dans leur programme électoral, plutôt que de la laisser aux seules négociations tripartites.

●       La consultation au titre de l'Article IV 2026 du FMI, dont la mission s'est achevée en juillet et qui a été formellement finalisée et approuvée par le Conseil d'administration du Fonds le 22 septembre, prévoit un ralentissement de la croissance du Cambodge à 3,0 % en 2026 — en net recul par rapport à 5,3 % en 2025 — avant un redressement à 4,0 % en 2027, avec une inflation projetée à 5,6 % en 2026 ; la Banque asiatique de développement a approuvé un plan de relance d'urgence de 250 millions de dollars le 3 août.

Analyse de CaMSOb : la convergence de trois pressions distinctes au cours de la même année — un choc de transferts de fonds lié à la frontière, une inflation portée par les prix pétroliers, et un engagement majeur de nouvelle dette financée par la Chine — signifie que le tableau budgétaire de 2026 est véritablement plus fragile que ne le suggère le ratio dette publique/PIB, encore rassurant en apparence. Le chiffre global et la tendance sous-jacente racontent, pour la première fois depuis plusieurs années, des histoires différentes.

3. Tour d'horizon sectoriel

●       L'histoire sectorielle la plus significative du mois écoulé demeure les retombées continues des sanctions américano-britanniques d'octobre 2025 contre Chen Zhi et le groupe Prince — une affaire que CaMSOb a couverte dès son éclatement, et dont les conséquences continuent de se déployer. Chen a été extradé du Cambodge vers la Chine le 6 janvier 2026 ; cette affaire demeure une référence vivante quant à la perception internationale du secteur cambodgien des casinos et des jeux d'argent en ligne.

●       Le 5 septembre, le gouvernement a annoncé la suspension des jeux d'argent en ligne dans les casinos à partir d'octobre, explicitement destinée à lutter contre le blanchiment d'argent lié aux escroqueries. L'analyste Seng Vannly a apporté un soutien conditionnel, tout en mettant en garde contre la cohérence de l'application et les pertes d'emplois dans un secteur qui, malgré sa controverse, emploie un nombre réel de Cambodgiens.

●       Selon le bilan officiel du gouvernement (Asia Times, 17 septembre), l'application de la loi a jusqu'à présent permis le démantèlement de 86 complexes d'escroquerie, 446 affaires judiciaires portant sur 3 927 accusés de 29 nationalités, le gel de 300 millions de dollars, et le retrait de 18 licences de casino, 9 autres étant suspendues.

●       Ce bilan officiel se heurte directement à une affirmation nettement contradictoire : le 16 septembre, le président de la commission des Affaires étrangères de la Chambre des représentants américaine, Brian Mast, et le président de la commission spéciale sur la Chine, John Moolenaar, ont déclaré que les profits de l'industrie cambodgienne des escroqueries pourraient équivaloir jusqu'à 60 % du PIB formel, évoquant des liens allégués entre officiels et criminels. CaMSOb n'a trouvé aucune réponse directe du gouvernement cambodgien à cette affirmation précise.

●       Le textile-habillement et le tourisme, les deux moteurs de croissance traditionnels du Cambodge, demeurent sous la même pression structurelle signalée dans le Numéro 1 : les exportations de vêtements continuent de bénéficier d'un accès préférentiel au marché, tandis que les recettes touristiques sont explicitement citées parmi les facteurs de l'élargissement du déficit du compte courant cette année.

Analyse de CaMSOb : l'écart entre les statistiques d'application de la loi du gouvernement et l'estimation du Congrès américain n'est pas une divergence mineure — elle touche presque à la question entière de savoir si la campagne anti-escroquerie du Cambodge représente une réforme authentique ou une réponse partielle et gérée à la pression internationale. Les deux chiffres ne peuvent être pleinement réconciliés au vu des informations publiques actuelles, et CaMSOb traitera cette question comme ouverte et suivie dans les numéros futurs, plutôt que de privilégier d'emblée le cadrage de l'un ou l'autre camp.

4. Gouvernance et suivi des réformes

●       Les amendements à la loi communale ont été adoptés par l'Assemblée nationale les 20-21 août et approuvés par le Sénat le 4 septembre, malgré l'objection formelle de cinq partis d'opposition et de l'organisme de surveillance électorale COMFREL. Human Rights Watch a publié le même jour une critique décrivant ces changements comme renforçant la domination d'un parti unique, avec des pertes de sièges projetées pour le Parti de la Bougie avant l'élection communale de juin 2027.

●       Évolutions de l'espace civique durant la même période : l'activiste d'opposition Ouk Pich Samang a été arrêté le 2 septembre à la suite d'une pétition au Palais royal ; deux dirigeants locaux du NPP ont été arrêtés séparément le 28 août pour faux et usage de faux. Trois activistes du CLV-DTA ont été condamnés à sept ans de prison le 2 septembre.

●       Du côté de la lutte anticorruption, l'Unité de lutte contre la corruption a transmis une affaire de fraude aux visas de 3 millions de dollars mettant en cause trois responsables, dont l'un, Tho Samnang, aurait détenu 375 comptes bancaires distincts — un détail qui a particulièrement retenu l'attention publique, compte tenu de ce qu'il pourrait suggérer sur l'ampleur de l'activité financière non déclarée, même chez des responsables de rang intermédiaire.

●       Un adjoint au chef de poste-frontière a été démis de ses fonctions le 28 août pour conduite en état d'ébriété, en vertu d'une nouvelle politique de discipline stricte du ministère de l'Intérieur ; les experts sont partagés entre l'accueil favorable de cette mesure et l'avertissement qu'il pourrait s'agir d'un cas isolé et médiatisé plutôt que d'un changement systémique de l'application de la loi.

●       Le Cambodge a accueilli la Conférence internationale sur la lutte contre les escroqueries en ligne (ICCOS-2026) les 23-24 septembre, conclue par l'adoption de la Déclaration de Phnom Penh par des délégués de 27-28 pays et sept organisations internationales — une véritable vitrine diplomatique pour le bilan d'application de la loi du gouvernement (86 complexes démantelés, 300 millions de dollars gelés, voir Section 3). Radio France Internationale a rapporté que les États-Unis auraient refusé de signer la déclaration à la clôture de la conférence ; des responsables cambodgiens ont par ailleurs déclaré s'attendre à « d'autres adhésions... dans les jours à venir », indiquant que la signature n'a pas été simultanée pour tous les participants. CaMSOb n'a pu vérifier de manière indépendante, à partir d'autres sources en langue anglaise, que les États-Unis constituent bien la partie ayant refusé de signer, à l'heure de la rédaction, mais signale que l'information de RFI constitue une affirmation publique crédible, à suivre.

Analyse de CaMSOb : considérées ensemble, les modifications de la loi communale et les arrestations continues de figures liées à l'opposition forment un schéma cohérent plutôt que des récits isolés — les deux pointent vers la même élection communale de juin 2027, et toutes deux réduisent l'espace dans lequel une véritable contestation électorale pourrait s'organiser. Ceci mérite d'être suivi comme une tendance soutenue, non comme une série d'incidents déconnectés.

Analyse de CaMSOb : mise en perspective avec les « propriétaires, financiers et protecteurs politiques » encore anonymes évoqués en Section 3, une réticence américaine à pleinement approuver la Déclaration — si l'information de RFI se confirme — s'inscrirait dans un message cohérent et lisible : les fermetures de complexes elles-mêmes sont saluées, mais la tâche la plus difficile, et encore inachevée, consiste à enquêter sur les figures puissantes qui possédaient, finançaient ou protégeaient ces réseaux, et non seulement sur l'infrastructure visible et les travailleurs de rang inférieur déjà appréhendés. Fermer des complexes est nécessaire ; ce n'est pas encore rendre des comptes.

5. Relations internationales

●       Le Cambodge a accueilli le chef de la junte birmane, Min Aung Hlaing, les 11-12 septembre, malgré l'interdiction propre de l'ASEAN concernant sa participation aux sommets du bloc. Human Rights Watch et Fortify Rights ont critiqué cette visite ; l'analyste Seng Vanly a averti qu'elle risque d'affaiblir la pression collective de l'ASEAN sur le régime militaire birman.

●       L'affaire des sanctions contre le groupe Prince a pris une dimension nettement internationale au cours du mois écoulé : les autorités sud-coréennes ont révélé le 20 octobre 2025 que le groupe Prince avait dissimulé des dépôts dans cinq banques sud-coréennes via leurs succursales cambodgiennes, et le gouvernement de Singapour a confirmé début novembre que Chen Zhi et ses associés demeurent sous enquête pour blanchiment d'argent sur son territoire, parallèlement à la révocation des privilèges fiscaux de deux family offices basés à Singapour et liés à ce réseau.

●       Pour une couverture plus approfondie de la situation politique interne de la Thaïlande elle-même et de ses implications directes sur la relation frontalière, voir le nouveau TW&IC de CaMSOb (Veille Thaïlande et Impact sur le Cambodge), lancé parallèlement à ce numéro.

Analyse de CaMSOb : le fait que Chen Zhi ait été extradé vers la Chine — et non vers les États-Unis, à l'origine de l'inculpation — constitue un détail diplomatiquement significatif, largement passé sous silence dans la couverture médiatique générale. Il indique où résidait, en définitive, l'influence réelle sur Chen Zhi, et mérite d'être suivi comme un précédent pour la manière dont de futures affaires transnationales liées au Cambodge pourraient être résolues.

Sources

AKP (Agence Kampuchea Presse), points de presse du ministère de la Défense nationale, The Nation Thailand, Phnom Penh Post, Asia Times, CamboJA News, Khaosod English, AMRO ASEAN+3, Consultation au titre de l'Article IV du FMI (juillet 2026), Banque asiatique de développement, commentaires d'Ou Virak / Future Forum, commentaires de Ky Sereyvath, Human Rights Watch, Fortify Rights, COMFREL, déclarations de l'Unité de lutte contre la corruption, Hong Kong Free Press, UCA News, South China Morning Post, The Diplomat, Foreign Policy, dépêches Reuters/AFP sur les sanctions du groupe Prince, Radio France Internationale (RFI).

Les chiffres et prévisions sont tirés de sources publiquement disponibles à la fin septembre 2026 et peuvent faire l'objet de révisions.

Avertissement Éditorial

Cette lettre est élaborée par synthèse de recherches, et non par une vérification factuelle indépendante telle que la pratiquerait un vérificateur professionnel ou un journaliste. Chaque affirmation est tirée des sources nommées ci-dessus et leur est attribuée, mais leur exactitude sous-jacente n'a pas été confirmée de manière indépendante. Les lecteurs s'appuyant sur cette lettre pour des décisions aux conséquences importantes, notamment sur des sujets sensibles tels que la corruption, les droits humains ou l'évolution politique, devraient vérifier les affirmations les plus déterminantes auprès des documents sources originaux avant d'agir en conséquence.

© 2026 CaMSOb. Tous droits réservés.